Melexis Earnings: высокие продажи и валовая прибыль; Поставки автомобильных чипов продолжают совершенствоваться

Oct 28, 2023

Результаты Melexis MELE во втором квартале неудивительны, учитывая, что несколько компаний по производству автомобильных чипов уже сообщили о хороших результатах. Спрос на автомобильные чипы остается стабильным, а дефицит чипов сокращается. Продажи во втором квартале составили 237 миллионов евро, что соответствует верхней границе ориентировочного диапазона, увеличившись на 14% в годовом исчислении и на 4% последовательно. Руководство ожидает, что в третьем квартале продажи вырастут более чем на 4% последовательно (на уровне середины прогноза на третий квартал). Руководство также повысило прогнозные показатели на весь год, учитывая высокие результаты в первом полугодии, и ожидает хороших результатов до конца 2023 года; теперь ожидается, что продажи вырастут на 14–16% (ранее — на 11–16%), валовая прибыль превысит 45%, а операционная рентабельность составит 27% (ранее — 26%). Мы сохраняем нашу оценку справедливой стоимости в 105 евро и считаем акции справедливо оцененными по состоянию на 2 августа.

Валовая прибыль во втором квартале выросла за счет роста цен в начале года и снижения стоимости пластин; однако это должно нормализоваться во втором полугодии, как только начнется рост цен на пластины. Мы не ожидаем, что у Melexis возникнут проблемы с переносом увеличения затрат на клиентов, поскольку ее продукты обычно не имеют заменителей «один к одному», и это также распространено в отрасли. Руководство заверило рынок, что ситуация в цепочке поставок автомобильных чипов улучшается по мере появления новых мощностей; Melexis пользуется этим, предоставляя своим клиентам больше услуг. В прошлом квартале руководство заявило, что спрос был примерно на 50% выше, чем оно могло обеспечить, поэтому постепенное увеличение мощности является хорошей новостью для Melexis. Производители оригинального автомобильного оборудования теперь требуют от своих основных дистрибьюторов поддерживать более высокие запасы, учитывая нехватку чипов за последние три года, что должно привести к улучшению ситуации со спросом и предложением. Однако цепочка поставок автомобилей очень сложна, поэтому влияние этого изменения может быть ограниченным.

Автор или авторы не владеют долями каких-либо ценных бумаг, упомянутых в настоящей статье. Узнайте о редакционной политике Morningstar.